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航運價格周報bdi指數再創新高集運歐線提

2019-06-07 18:11:14来源:励志吧0次阅读

  航运价格周报:bdi指数再创新高 集运欧线提价推动运价大涨

  干散货市场运价继续上涨, BDI 综合指数周环比上涨7.1%至2,330点,再创年内新高;油运市场运价旺季涨势不改,BDTI和BCTI指数比前一周分别上涨11.2%和5.0%。集运市场CCFI和SCFI综合指数周环比分别下跌0.8%和上涨15.1%,集运市场主干航线淡季需求依旧低迷,欧线受12月中旬班轮公司涨价的推动运价大幅上行,涨幅在600美元/TEU 左右,美线货量及运价均未见改观,部分班轮公司计划未来一个月陆续提价,市场观望气氛浓厚。国际干散货运输市场运价在矿商年底出货的推动下持续上涨,但预计进一步上升空间有限,逐步回落应在预期之中。综合来看,由于行业现存运力过剩严重并对运价形成较大压制,且航运公司年内仍将继续亏损,我们维持对板块的谨慎态度;中长期来看,随着运力交付放缓以及现有运力逐步消化,长期投资机会可待明年。

  支撐評級的要點

  干散货市场BDI指数再创年内新高。12月13日,BDI指数收于2,330点,周环比上涨7.1%,其中BCI、BPI 和BSI 分别上涨10.5%、9.0%和0.1%。

  干散货市场海岬型船运价在巴西和澳洲矿商年底前大幅出货的推动下持续上涨,并创年内新高,巴拿马型船运价在此带动下也不断上行。上周我国进口铁矿石港口库存为8,240万吨,环比小幅回落。短期看,市场运价受矿商活动以及炒作影响仍可能冲高,但是由于运力过剩短期依旧存在,而受环保压力影响中国粗钢日产明显下降且下游需求逐步回落,基本面难以支撑运价进一步上行,运价逐步回落应在预期之中。展望14年,由于新增运力投放较少,市场有望环比逐步好转,拐点预期更为明确。

  油轮运输市场旺季运价涨势不改,VLCC运价强势震荡。12月13日BDTI和BCTI收于823和632,周环比分别上涨11.2%和5.0%。上周国际油价逐步回落,布伦特原油价格周环比下跌2.5%收于108.83美元/桶。国际油运市场旺季运价持续上行,VLCC 运价高位震荡,平均TCE 为水平4.65万美元/天,周环比基本持平,其他船型运价则继续上行。短期来看,油运市场运价有望继续反弹。

  集运市场欧线提价推动运价上行。12月13日中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为1,046.78,环比下跌0.8%,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为1,117.3,环比上涨15.1%。上海出口至欧洲和地中海基本港运价分别为1,586美元/TEU 和1,662美元/TEU,环比上涨60.7%和54.5%,至美西和美东运价分别为1,700美元/FEU 和2,962美元/FEU,环比分别下跌1%和上涨0.3%。欧美主干航线需求未见起色,欧线在班轮公司提价的推动下部分货主提前出货推动舱位利用率升至95%以上,欧线提价幅度达600美元/TEU;美线舱位利用率维持在9成左右,运价小幅震荡。TSA计划未来一个月在美线陆续提价,累计推涨幅度达800美元/FEU。欧线涨价成功在预期之中,但我们仍旧认为可持续性较差,未来仍将面临下行压力,而美线情况也将重复欧线脉冲式上行走势,预计提价后运价将逐步回落。

  航运行业已处于周期底部,拆船补贴方案出台有喜有忧,短期有利于内贸散货市场。目前航运板块2013年A股和H股平均市净率分别为0.9倍和0.9倍,处于历史相对低位,短期看市场运价整体将面临一定压力,而油运市场短期有望相对强势。由于行业整体运力过剩状况短期难解,运价上涨及市场预期波动可能促使股价波动,但短期难有持续性行情,我们暂维持对板块的谨慎态度。建议投资者关注低市净率公司的估值修复行情。

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