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金融:迎接保险供给侧改革和主动繁荣 荐4股

2019-12-09 18:44:47来源:励志吧0次阅读

金融:迎接保险供给侧改革和主动繁荣 荐4股 2016-06-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

低利率环境叠加金融监管将弱化金融产品收益率竞争相较于2015年互联网理财和保险理财产品收益率高企成都治疗癫痫病的医院哪家好
,2016年监管部门加强互联网金融业务监管和规范中短存续期保险产品,引导消费者接受和回归低利率环境。截止2016年5月份,银行理财、信托和P2P收益率较年初下滑55-150bp,低利率环境叠加监管一方面带来金融产品收益率分化收窄竞争弱化,资金端收益率回归资产端;另一方面实质性降低金融企业资金端成本压力,聚焦于提升金融产品内涵和外延开辟新的竞争力。

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,险企将推动渠道、险种和保障服务的全面融合收益率竞争弱化背景下,保险行业将聚焦保险产品保障功能。当前销售保障类保险产品的渠道和产品基础已经具备,渠道方面:个险渠道蓬勃,期缴客户储备丰厚,2016年一季度4家上市险企合计保费收入4819亿元同比增长22昆明市口腔医院预约挂号
.1%,保费增长中部分个新期缴新单增速、个险新单增速、新单增速超 0%昆明市口腔医院预约挂号
,个险期缴占比提升、个险新单占比提升以及新单保费占比提升明显;产品方面: 月免税健康险落地,香港保单对比之下内地保障类产品创新增加。聚焦保障功能,整合“保障”消费场景和保障服务将有助于险企提升竞争力降低利率敏感性。

久期提供险资收益率相对优势,投资需权衡风险、收益和资本效用我们预期2016年险资收益率相对优势依然维持,核心在于险资资产端久期5-7年,利率下滑的影响将会被平滑。综合考虑风险、收益,2015年底和2016年1季度险资资产配置趋势:1、资产配置主动性增强,债券类品种从持有调整为交易主动获取债券价差收益,交易类金融资产占比提升至2%-8%,同时定存和持有至到期类资产占比下滑;2、权益配置内涵极大丰富,非标权益占比提升至 %-6%,品种包括优先股、私募股权投资产品等; 、非标固定收益类资产依然是重要的配置方向。考虑偿二代影响,资本金占用将形成投资新约束,权益类资产受到约束较为明显,资金需要合理配置股权、优先股、股票类资产。

新业务高成长弥补估值中枢下移,迎接保险供给侧改革低利率环境下责任准备金评估利率下移提速,对净利润的侵蚀明显;EV评估假设面临系统性考验榆林治疗输卵管堵塞方法
,但综合考虑投资收益率、折现率和退保率,我们认为EV侵蚀明显好于预期。考虑当前个险新单增速超过40%,对比欧洲和亚洲其他国家我们认为1-1.2倍EV是稳态区间。相较于单纯估值,我们建议重点关注保险保障服务产业链条的全面拓展。推荐中国平安,关注国寿、太保和新华。

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